GLOSSARY

Here you will find all of our studies around Corporate Finance.

 

1. LBOs in France : why do some fail ?

Loan covenant

 A contract attached to a loan to typically hedge risk for the loaner

Mezzanine capital

 Debt or equity that is higher risk than senior debt and preferred equity; Would receive payout upon bankruptcy just before common equity holders

Leverage Buy Out (LBO)

Using a majority amount of debt by a holding company when pursuing an acquisition deal. The holding company, created specifically for this operation and therefore without its own activity, becomes the parent company of the company purchased.

Senior debt

 Takes precedence over other forms of unsecured debt, therefore will receive the lowest rate of return

Leverage

 Ratio of debt to equity. The outcome allows a cost of capital less than the financial profitability of the transaction.

Deleverage

Reduction of the level of debt

Weight cost of capital

This is the cost of money needed to finance the business. This economic indicator represents the average annual rate of return expected by shareholders and creditors in return for their investment.

External growth

 Growth that results from external resources such as a Merger and Acquisition

Money creation

 The increase of money supply in economics

Private equity

  Corporations that are privately held and not publicly listed that purchase organizations that are privately held and restructure the purchased organization 

Ad hoc structure

Organisation in an LBO which purpose is to support the debt as the holding company, or newco.

Top management

 Highest level executives within an organization that oversee the success of the business and its mission, vision, and goals

2. How does an LBO type transaction create value for investors on the mid-cap segment?

 

Return On Investment (ROI)

 The ratio between a net profit and the initial investment cost

Target company

Company to be acquired in LBO-type transactions.

Standardisation

Set of processes that allow harmonization of methods, tools related to a specific field

Valuation

 Determination of the fair market value of a security or company. There are many methods such as Discounted Cash Flow.

Economic model

Organizational scheme to define the value creation circuit with the objective of competitive differentiation and profitability.

Leverage

 Ratio of debt to equity. The outcome allows a cost of capital less than the financial profitability of the transaction.

Leverage Buy Out (LBO)

Using a majority amount of debt by a holding company when pursuing an acquisition deal. The holding company, created specifically for this operation and therefore without its own activity, becomes the parent company of the company purchased.

Mid-cap

 A company with a market capitalization between 2 and 10 billion dollars

EBITDA

 Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortization

Private equity capital

An investor uses a portion of his equity to develop a business that is not yet listed and has needs for growth, transmission, or turnaround. In return, it asks for a shareholding and therefore a return on invested capital.

Market capitalization

It is the overall value of securities (shares) of a listed company. (share price x number of shares).

3. What if GAFA replaced Traditional Banks?

 

Capitalisation boursière

Il s'agit de la valeur globale des titres (actions) en circulation d'une société cotée. (cours de l'action x nombre d'actions).

Pairement peer-to-peer

Système de paiement/transfert d'argent numérique entre particuliers

Cashback

Le cashback est une technique commerciale permettant d'avoir un "retour", une réduction, sur les dépenses réalisées via la carte bleue de sa banque auprès d'entreprises partenaires de la banque en question.

Effet de levier

Une opération financière de levée de fonds dont l’issue permet un coût du capital inférieur à la rentabilité financière de l’opération.

Chaîne de valeur

C'est un ensemble d'étapes d'un modèle économique dont l'objectif reste la réalisation du profit 

Création monétaire

Opération qui consiste à la mise en circulation d'un instrument de paiement, de réserve et d'étalon. (Monnaie fiduciaire, électronique, scripturale...)

Fintech

Contraction des termes Finance et technologie. L’entreprise utilise les nouvelles technologies pour fournir des services financiers moins coûteux et plus efficaces.

Néobanque

C’est une banque digitale non rattachée aux banques traditionnelles. Elle accessible uniquement par le biais d’une application mobile. Elle est souvent issue des fintechs.

Transformation de la maturité

Aussi appelée transformation d'échéance, elle consiste, pour une banque commerciale dont l'activité est l'intermédiaire et la transformation, de prêter des ressources courtes sur du long terme.

Crypto-monnaie

Devises numériques s'échangeant de pair à pair. Aucune banque centrale ne les encadre mais la traçabilité et la sécurité des transactions sont assurées par un système de blockchain et d'algorithmes cryptographiques.

4. What would be the impact of changing models for measuring market risk on banks' regulatory policy ?

 

Backtesting

Technique de simulation appliquée sur des données historiques en vue de la validation d’une stratégie de trading ou un modèle d’évaluation de risque.

Banking book 

Traduit par « portefeuille bancaire ». Il liste l’ensemble des propriétés stables d’un établissement bancaire. L’ensemble des transactions moyen et long terme sont enregistrées dans ce portefeuille.

Capital réglementaire 

Un capital dont dispose toute entreprise pour assurer légalement son activité. Ce capital est composé essentiellement par le capital social et les réserves. C’est une sorte de réserve utilisable à tout moment pour éviter les surendettements ou répondre aux remboursements imprévus.

Conformité

Traduit en anglaise par le terme « Compliance ». Cette notion est utilisée en droit et en gestion. L’objectif de la conformité est de vérifier l’accord entre les éléments et le respect des règles dictées dans les établissements financiers.

Contrôle interne 

Dispositif de contrôle au sein des administrations et des établissements afin de s’assurer de la bonne mise en place des procédures et de la réglementation. Le contrôle interne vise à maitriser les opérations à risques effectuées par l’établissement en vue d’augmenter sa performance.

Corporate bond

Obligations émises par les entreprises pour lever du financement sur le marché contrairement aux gouvernement bonds émis par les Etats.

Coupon 

Cash-flow ou intérêts versés périodiquement au détenteur d’une obligation entre la date d’émission de l’obligation et son échéance.

Courbe des taux ou yield curve

Matérialise graphiquement l'évolution des taux d'intérêt en fonction des échéances.

Expected Shortfall 

Encore appelé CVaR ou Conditional Value at Risk est une mesure du risque de marché ou du risque de crédit d’un portefeuille. Il s’agit d’une alternative à la valeur à risque qui est plus sensible à la forme de la distribution des pertes dans la queue de la distribution.

Exposition at default (EAD) 

Exposition en cas de défaut en français. C’est un paramètre utilisé dans le calcul du capital économique ou du capital réglementaire sous Bâle2. C’est le montant de risque que le créancier peut encourir en cas défaut de remboursement du débiteur.

Gouvernance

Représente l’ensemble des mesures, des règles et des entités d’information et de surveillance pour assurer la bonne gestion. En entreprise, la gouvernance définit les actions à mener pour assurer la pérennité financière et protéger les intérêts des actionnaires.

Instrument financier

Désigne un titre négociable qui peut être coté à la bourse. On distingue les instruments financiers au comptant (titres financiers classiques actions, obligations) et les instruments financiers à terme (produits dérivés).

Loss Given Default (LGD)

Un des trois indicateurs de risque de crédit de la réglementation Balle II. Il représente le pourcentage de perte que peut encourir une banque ou une institution financière en cas de défaut de paiement de la contrepartie.

Marché financier

Lieu d’échange et de négociation entre des émetteurs et des acheteurs d’actifs sous forme de titres (actions, obligations, matières premières) contre de l’argent. C’est un marché qui se compose d’un marché primaire et d’un marché secondaire. 

Marché interbancaire

Un compartiment du marché monétaire uniquement réservé aux établissements financiers permettant à ceux disposant d’excédents de liquidités de financer les besoins de liquidités des autres. Les opérations sur ce marché portent sur le court et très court terme (entre 1 jour et 12mois).

Market value

Résultante de l’offre et de la demande, la valeur marché d’un titre est le prix auquel ce titre est échangé sur le marché. La market value renvoie également à la capitalisation boursière d’une entreprise.

Portefeuille

Un ensemble d’actifs détenus par un investisseur (actions, obligations, matières premières, produits dérivés).

Quantitative easing

Traduit par assouplissement quantitatif. C’est un outil monétaire permettant de relancer l’économie en cas de crise financière majeure. Il s’agit d’une politique monétaire non conventionnelle par laquelle la banque centrale achète massivement des titres sur le marché financier en vue d’accroitre la masse monétaire en circulation dans l’économie.

Risque de contrepartie

Désigne dans le cadre d’une opération financière la perte potentielle à laquelle est exposée la banque ou un créditeur, en cas de défaillance de son débiteur.

Risque de marché

Est relié au risque de la perte de valeur causée par les fluctuations des prix du marché des actifs et des valeurs financières. On distingue quatre types de risque de marché : risque de taux, risque de change, risque d’actions et risque de matières premières.               

Risque d'illiquidité

Désigne le risque pour un établissement financier de ne pas pouvoir répondre à ses engagements envers ses clients (retrait) à un moment donné.

Risque résiduel (Residual Risk Add-on)

Risque qui se maintient même après la mise en place  par le management de mesures d’atténuation du risque. Dans les faits, le risque résiduel est le risque actuel, dans un contexte réel et existant, avec des dispositions de maîtrise du risque en place.

Spreads de crédit

Le spread traduit un écart entre deux taux. Le spread de crédit est la différence entre un taux avec risque et un taux sans risque. Il s’agit d’une prime de risque destinée à couvrir le risque de crédit.

Taux directeur

Taux d’intérêt prédéfini par une institution financière (banque centrale) d’un pays ou un groupe de pays (ayant une union monétaire). Ce taux impacte le prix du crédit ou de l’épargne des banques privées. Il existe trois types de taux directeur : taux de rémunération des dépôts, taux de refinancement et taux du prêt marginal en Europe ou taux d’escompte aux Etats-Unis.

On l’appelle aussi taux des emprunts d’Etat . Les emprunts d’Etats organisent le marché des taux d’intérêt à moyen et court terme.

Taux souverains

Trading book

Portefeuille de négociationen français. Il représente l’ensemble des actifs détenus à des fins de négociation court terme sont enregistrés dans ce portefeuille.

Trading desks

Traduit par salle des marchés, il s’agit d’un open space qui centralise toutes les opérations financières (achat/ventes) de produits financiers d’un établissement financier.

Value at Risk (VaR)

La Var est définie par rapport à un horizon de temps et un seuil de confiance. Elle représente le montant de risques à ne pas dépasser en prenant en compte les deux paramètres précités. 

Volatilité

Traduit les fluctuations de la valeur ou de la rentabilité d’un titre. Elle permet de mesurer le risque d’un instrument financier.

5. Is it possible to generate yield from pair trading with the cointegration method ?

 

Cointegration

A test that is utilized to analyze correlation between two or more time series measured accounts. The aim is to reveal an arbitration opportunity. In other words, two cointegrated assets do not evolve in the opposite direction to the norm, and even if this were to happen, it is a simple disturbance and a quick return to the average will happen.

Index

Measure of the overall performance of the market or a given sector. It serves as a barometer. The CAC 40 and the S&P 500 are examples of index.

Intérêts courus

Ils désignent dans le cadre des produits financiers qui versent des revenues à des échéances fixes, une fraction des intérêts écoulés qui est dû par le débiteur à l’échéance.

Efficient market

An efficient market refers to when all relevant information is known; All knowledge is priced into securities, therefore making the market unbeatable

Bond market

 Financial Market for purchasing and selling debt securities

Bond

 A debt-based security. The parameters of a bond are: nominal price, selling price, interest rate, maturity and valuation

Bullet bond

 The entire principle of the bond fully paid upon maturity date 

Callable bond

 The issuer can recall the bond from the investor prior to the maturity date of the bond

Open-Adjusted-Spread

 The spread between a fixed-income security rate and the risk-free rate of return

Pair-Trading

Utilization of history trends and correlation between two securities to capitalize on arbitrage and hedge downside risk.

Applied to bonds, the pair trading consists on finding peer bonds with a long-term relationship, and to take advantage of the differences that might exist by selling one and buying the other.

Short position

It is a technique where the investor is placed in a selling position when he anticipates a decrease in the price of a security in the future.

Long position

It is a technique where the investor is placed in a buying position when he anticipates an increase in the price of a security in the future

Derivative

A tradable contract that derives value from an underlying asset such as commodities.

Its value varies depending on the rate or price of the underlying asset over time. Derivatives were created so that companies could hedge against financial risks.

Yield

 Profit, by way of interest or dividends, to the investor

Statistical test that examines whether the statistical properties of a series (expected value, variance, correlation) change over time or remain stationary.

Z-spread

The spread between the Treasury spot rate and the present value of cash flows.

Test Augmented Dickey-Fuller (ADF)

 

6. How can Islamic Finance be developed in the Western World ?

Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)

Traduit par “L’organisation de comptabilité et d'audit pour les institutions financières islamiques”. Institution autonome responsable du développement de normes comptables pour l’industrie financière islamique, répondant aux conditions de la Shari’ah.

Actif tangible

Actif physique, matériel.

Cotes de crédit

Évaluation de l’historique crédit et de la capacité à rembourser ses dettes d’une entité.

IASB(International Accounting Standards Board)

Bureau International des Normes Comptables, organisme international chargé de l’élaboration des normes comptables internationales IAS/IFRS.

Ijara

Contrat de financement où la banque est présentée sous forme de “propriétaire” et le client sous forme de “locataire”. La banque acquiert le bien immobilier et le loue au client pendant une période prédéfinie avec possibilité d’achat. Les paiements ne peuvent pas être réagencés et il n’existe pas d’intérêts de retard comme dans les banques classiques.

Investment Risk Reserve (IRR) 

Traduit par “Réserve pour faire face au risque d’investissement”. Dans le cas où les projets financés par les comptes d’investissement mènent à des pertes, on puise dans cette réserve pour octroyer aux comptes d’investissements une partie des profits réalisés au cours d’opérations antérieures.

Istisna’a

Contrat entre un Client “Maître d’Ouvrage” et une banque “Maitre d’Oeuvre”. Par le biais de ce contrat, le client demande à la banque de lui construire ou construire un bien . Ensuite la banque le lui loue selon les modalités négociées dans le contrat.

Moucharaka

Contrat d’association entre deux ou plusieurs parties dans le capital d’un projet. Les participants partagent les gains et les pertes de manière proportionnelle aux apports du capital et participent aussi au travail.

Moudharaba

C’est entre autres, un contrat entre une banque jouant le rôle de l’investisseur (“Rab el Mal”) qui s’engage à fournir les fonds pour le projet, et un entrepreneur (“Moudarib”) s’engageant à gérer le projet. La rémunération est basée sur une clé de répartition fixée sous forme de pourcentage de bénéfices à l’entrepreneur. 

Mourabaha

Contrat de vente dans lequel la banque achète un bien à un prix et le revend à un client à un prix majoré d’une marge explicite et déterminée. Ce mécanisme permet d’éviter l’emprunt avec intérêts pour l’acquisition d’un bien.

Profit Equalization Reserves (PER)

Traduit par “Réserves de péréquation du résultat”. Ce sont des réserves qui permettent de faire face au risque commercial. Elles sont retenues à partir du profit généré par un projet d’investissement avant de distribuer les profits entre les actionnaires et les titulaires des comptes d'investissement.

Qard hassan

Prêt sans contrepartie avec un taux de 0%. Le débiteur décider de payer un montant supplémentaire au-delà du montant principal du prêt sans le promettre comme gage d’appréciation au créancier. Dans le cas où le débiteur ne paie pas un montant supplémentaire au créancier, cette transaction est un véritable prêt sans intérêt.

Risque de crédit

Risque relié à la possibilité de défaut de paiement des clients. Le débiteur peut être dans l’incapacité de répondre à ses obligations ou décide volontairement de remplir son engagement de paiement.

Risque de marché

Est relié au risque de la perte de valeur causée par les fluctuations des prix du marché des actifs et des valeurs financières. On distingue quatre types de risque de marché : risque de taux, risque de change, risque d’actions et risque de matières premières.                 

Risque opérationnel

Correspond au risque de pertes causées par la défaillance ou l'inadéquation des processus internes, du personnel, des événements externes , du système ou risque technologique.

Sukuk 

Instruments obligataires, structurés de sorte à ce qu’ils respectent les règles islamiques. Il est adossé à un actif tangible et à échéance fixe et il verse non pas des intérêts, mais une part du profit dégagé par l’actif.

Takaful

Forme d’assurance alternative. Takaful est basé sur l’idée que ce qui est incertain à l’égard d’une personne peut cesser d’être incertain à l’égard d’un très grand nombre d’individus similaires.  Un fond commun à tous les participants est mis en place, et permet aux volontaires de s’assurer mutuellement. Les bénéfices sont redistribués entre les contractants.

Titrisation

Mécanisme de financement sécurisé qui permet aux établissements d’accéder aux marchés des capitaux à travers la monétisation des actifs en les  transformant sous forme de titres.

 

7. How may IFRS 16 change corporate strategy ?

Shareholders

 A shareholder or stockholder is a person who owns or holds shares in a company.

Fixed asset

Assets that a company owns to use it in its daily operations, like PPE (Property, plant and equipment). A fixed asset may be tangible (material property), intangible (patents, licenses) or financial (equities, bonds).

Depreciation expenses

Expenses that a company incurred due to fixed assets. A property loses its value mainly because of wear. A technological asset may lose its value if it has been overtaken by new models, for example.

Gross income

Is the amount of money that a company earns after discounting the cost of good sales (COGS). It provides a neutral result related to the company's tax and investment financing policy.

IFRS 16

It is an International Reporting Standard promulgated by the International Accounting Standards, which provides guidance on accounting for leases. It carries forward the lessor accounting requirements in IAS 17. IFRS 16 is used for reporting information that faithfully represents lease transactions and provides a basis for users of financial statements to assess the amount, timing and uncertainty cash flows arising from leases.

KPI (Key Performance Indicator)

A KPI is a quantifiable measure a company uses to determine how well it’s meeting its operational and strategic goals.

A KPI is a measurable value that demonstrates how effectively a company is achieving key business objectives. Organizations use KPIs at multiple levels to evaluate their success at reaching targets.

 An indicator of solvency for the firm. It measures a firm's total liabilities as a percentage of its total assets.

EBIT

Earning before interest and taxes

It represents the gross income before depreciation, amortization and provisions. It provides a neutral result regarding the company's financing and taxation policy

Key parameter of The Net Present Value (NPV). It is used to assess the profitability of an investment. It allows you to update the cash flows potentially generated by an investment in order to assess its profitability, while taking into account the change in the value of money over time.

Debt ratio

Discount rate

 

8. How could Fintechs contribute to manage risks for traditional banks ?

Regtech

Approche utilisant la technologie pour aider les acteurs financiers,

notamment les banques à gérer de manière optimale les contraintes réglementaires. En

d’autres mots, les Regtech sont des technologies financières visant à faciliter la gestion des

risques réglementaires.

Risque de non-conformité

Le risque de non-conformité est défini par le Comité de Bâle 1 comme un risque de sanction judiciaire, administrative ou disciplinaire, de perte

financière ou d’atteinte à la réputation, du fait de l’absence de respect des dispositions

législatives et réglementaires ou des normes et usages professionnels et déontologiques,

propres aux activités des banques.

Scale-up

Start-up mûre, ayant déjà levé au moins 1 million d'euros.

Initial Coin Offerings (ICO)

Équivalent des IPO (Initial Public Offering) en crypto-monnaie, il s'agit d'une méthode de levée de fonds via l'émission d'actifs numériques appelés tokens ou etons. Les tokens, assimilables aux actions, sont pourtant différents dans la mesure où le plus souvent, ils représentent un pré-achat du service ou produit qui sera développé, plutôt que des parts de l'entreprise.

Open Banking

Principe reposant sur le partage de données d’une banque avec des acteurs financiers extérieurs de façon sécurisée. Les données concernent principalement les opérations bancaires courantes, mais aussi le dépôt d’argent, la localisation géographique des guichets ou des agences...etc. 

Loi du Patriot Act

Loi pour la lutte anti terroriste, votée aux USA en 2001. En réponse aux attentats de septembre 2001, cette loi permet aux instances gouvernementales américaines d’opérer une surveillance plus accrue (communication entre internautes, écoute téléphonique) sans en informer quiconque, ainsi qu’un recours à la justice beaucoup plus facile. 

Crowdfunding/Financement Participatif

Moyen par lequel les porteurs de projets, via une plateforme internet, opèrent une levée de fonds directement auprès d’un ensemble de contributeurs appelé “communauté”. La plateforme assure la traçabilité du financement qui peut être sous forme de dons, de prêts ou d'equity.

Dispositif LCB/FT

Dispositif de Lutte Contre le Blanchiment et le Financement du terrorisme appliqué aux organismes financiers et aux organismes de supervision.

ORIAS

Organisme pour le Registre des Intermédiaires en Assurance. Délivre des agréments qui constituent le passeport officiel pour exercer les métiers de la Finance et de l’Assurance, pour les opérateurs tels que les courtiers en prêts ou en assurance

DSP2

La Directive des Services de Paiement entrée en vigueur en 2018, a pour objet d'encadrer les acteurs intervenant sur le marché des paiements en ligne, sur le plan juridique et à l’échelle européenne.

ACPR

L'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, est un organisme adossé à la Banque de France et en charge de l’agrément et de la surveillance des établissements bancaires, d’assurance et de leurs intermédiaires.

PCI DSS (Payment Card Industry Data Security Standard)

Référentiel des règles de sécurité visant à protéger les données sur les cartes de paiement. Il s’agit d’une norme appliquée à l’industrie des cartes de paiement, dont l’objectif est de protéger les titulaires des cartes de paiement contre le vol de données sur internet ou toute autre utilisation frauduleuse.

Devises numériques s'échangeant de pair à pair. Aucune banque centrale ne les encadre mais la traçabilité et la sécurité des transactions sont assurées par un système de blockchain et d'algorithmes cryptographiques.

Crypto-monnaie

8. How could Fintechs contribute to manage risks for traditional banks ?

 

Backtesting

Technique de simulation appliquée sur des données historiques en vue de la validation d’une stratégie de trading ou un modèle d’évaluation de risque.

Brent

Le Brent, tenant son nom du gisement pétrolier se situant en mer du Nord, désigne un type de pétrole léger provenant de cette région. Il constitue une des grandes références dont on se sert pour négocier les transactions pétrolières

Expected Shortfall

Encore appelé CVaR, la Conditional Value at Risk est une mesure du risque de marché. Elle mesure la perte probable non prise encompte par la traditionnelle VaR c’est dire les α% scénario de laqueue.

Intervalles de confiance

Les intervalles de confiance, ayant recours à une méthode d’échantillonnage probabiliste, ont pour objectif d’encadrer une valeur que l’on cherche à estimer. Elles traduisent la zone d’incertitude de l’échantillon observé et déterminent la marge d’erreur de celui-ci.

Loi Normale

La loi Normale, aussi appelée loi de Gauss, est une loi utilisée aussi bien en statistiques qu’en probabilité pour modéliser des évènements constitués de phénomènes aléatoires. La loi dépend de deux variables, son espérance et son écart type.

Loi de Student

Lois statistiques utilisées lorsque les échantillons suivent une loi Normale, elles dépendent d’un paramètre n entier appelé degré de liberté. Ces lois interviennent dans les tests de comparaison de deux espérances. Le test de Student permet également de comparer la probabilité observée d'un caractère à une probabilité théorique.

Modèle Arch

Le modèle Arch, AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity, est utilisé dans la modélisation de séries chronologiques financières qui comportent une volatilité variable dans le temps. Ces séries montrent des fortes fluctuations avec des périodes de fortes concentrations suivies de périodes de calme. Le pétrole en est l’exemple parfait.

Modèle de régression linéaire

Utilisé aussi bien en économétrie qu’en statistiques, cette modélisation permet de donner des estimations futures à partir d’estimations passées ; le but étant d’établir une relation linéaire. C’est un modèle qui est très utilisé pour les analyses boursières.

Options vanilles

Une option vanille est un produit dérivé qui donne le droit (et non l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé d’avance et pendant un temps donné. L’acheteur de l’option pourra donc, en fonction de l’évolution du marché, choisir d’exercer son option ou non.

Value at Risk (VaR)

Notion utilisée généralement pour mesurer le risque de marché d'un portefeuille d'instruments financiers. Cette notion a été développée et est devenue un outil de gestion de risque dans tous les domaines. La Var est définie par rapport à un horizon de temps et un seuil de confiance. Elle représente le montant de risques à ne pas dépasser en prenant en compte les deux paramètres précités.

Volatilité

Traduit les fluctuations de la valeur ou de la rentabilité d’un titre. Elle permet de mesurer le risque d’un instrument financier.

WTI

WTI ou West Texas Intermediate est un mélange de plusieurs pétroles bruts légers américains. Il s’agit de la valeur de référencedu marché pétrolier américain.

8. How could Fintechs contribute to manage risks for traditional banks ?

S&P 500 

Crée le 4 mars 1957, il sagit d’un indice boursier basé sur 500 grandes sociétés cotées sur les bourses aux États-Unis. Il couvre environ 80% du marché boursier américain par sa capitalisation.

Copules 

Elles sont un outil de base dans la modélisation des distributions multivariées en finance et en assurance. Elles proviennent de la théorie des probabilités ; et permettent de mesurer la dépendance entre les différentes coordonnées d’une variable aléatoire sans se préoccuper de ses lois marginales.

Rendement 

Il représente le pourcentage de gains obtenus par rapport à l’investissement de départ. Le rendement d’une action se calcule en fonction du dividende que perçoit son propriétaire par rapport au prix qu’il a investi pour l’achat du titre.

Degré de liberté 

En statistique, le nombre de degré de liberté correspond au nombre de valeurs dans le calcul final d’une statistique qui sont libres de varier, sans violer aucune contrainte. 

Volatilité

Traduit les fluctuations de la valeur ou de la rentabilité d’un titre. Elle permet de mesurer le risque d’un instrument financier.

WTI

WTI ou West Texas Intermediate est un mélange de plusieurs pétroles bruts légers américains. Il s’agit de la valeur de référencedu marché pétrolier américain.